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曾经1美元兑换不到80日元的日元汇率，在2013年底竟一度跌至1美元兑105日元的水平。如果放任不管，那么以美元计价的日本国债价值会大幅降低。
中国为了维持外汇储备价值，急于抛售日本国债也在情理之中。实际上，2013年，中长期日本国债在市场上被净卖出约2。4万亿日元。
然而，当视线转向短期国债市场时，却是另一番景象。中国在同一时期净买入约2万亿日元期限不满一年的日本国债。也就是说，中国卖掉了中长期国债，买入了短期国债。
如果将两者一并考虑，中国2013年净卖出的日本国债金额只有4000亿日元。令人大惑不解的是，净卖出额尽管只有这些，余额却一下子减少了6万亿日元以上。这只能理解为中国在市场外部进行了某些操作。
一位国际金融界人士解释说：“中国减持的日本国债并没有看起来那么多。一部分很可能是以他国名义持有的。”
日本最新30年国债收益率升至1。925%，为4月12日以来首次，其原因是市场担忧日本经济的长期走向，将受到中日关系波动的负面影响。与此同时，中国抵制日货，已经推升了日本公司债的收益率，并打击了相关企业的股票价格。可以说，钓鱼岛纷争所引起的中国民间反日怒火，对日本经济的负面影响，已经清晰可见。
这还只是民间的抵制日货运动对日本经济的影响。而在官方层面上，中国还有一个重要筹码，那就是抛售手头所持有的日本国债。据公开的资料透露，目前，中国持有日本国债大约为3000亿美元，是持有日本国债最多的外国投资者。抛售日本国债，其作用有两点。
第一，是打击日本国债市场信心。虽然3000亿美元日本国债，占日本10几万美元的国债的比例并不大，但是，中国作为日本最重要的外部国债投资者，抛售日本国债，必然会影响日本国债的市场信心，尤其是在当前，日本经济增长乏力，而日本的国债早被认为危机潜伏的情况下，中国抛售日债，将有可能极大地推升日本国债的收益率，也就是压低日本国债的价格，甚至可能引发跟风，一旦如此，将可能真正引爆日本的债务危机。
更重要的一点是。中国抛售日本国债，可以宣誓本国的战略决心与意志，这种宣誓虽然无声无息，但是其力度远比全国范围内的民间FRYX示威要更掷地有声，更令人信服。美国政治家曾经说过，谁要是蓄意抛售或者攻击美国国债，将被认为是战争行为。
