推动利率市场化再前进一步，央行宣布决定推出大额存单产品

6月2日，中国人民银行接连放出两大重磅消息。首先，央行宣布决定推出大额存单产品，商业银行、政策性银行、农村合作金融机构等可面向非金融机构投资人发行记账式大额存款凭证，并以市场化的方式确定利率。其次，央行公开了有关PLS操作细节，截至2015年5月末，PSL资金余额为6459亿元，其中1~5月新增2628亿元，目前PSL利率为3.1%。

对此，海通证券(600837)首席宏观分析师姜超表示，大额存单的推出意味着利率市场化再进一步，已接近尾声。他认为，为推进人民币加入SDR，政府将加速推进利率市场化、汇率形成机制改革等各项金融改革，渐进审慎开放资本账户，提升人民币广泛使用和交易度，助力人民币国际化。当前我国货币和债券市场已实现利率市场化，大额存单推出加速存款利率市场化，敲响利率市场化收兵锣。按照“先大额后小额”的推进原则，下次降息时存款利率50%的上浮限制有望完全取消，完成利率市场化最后一跃。

另外，姜超表示，昨日公布的 PSL操作细节验证了他对于央行通过“PSL+定向正回购”进行“锁短放长”的判断。此前，他在报告中分析称，央行一边定向正回购，回收短期流动性；一边进行PSL，释放长期流动性，实为中国版扭转操作。这种“锁短放长”扭转操作的实施，有助稳定长端利率预期，投放长期流动性，为利率市场化保驾护航。

姜超认为，目前经济最关键的几项指标没有好转，央行货币政策短期不会调整，宽松货币政策始终如一。

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